Nehmen wir China als Beispiel, die Durchdringungsrate von neuen Energiefahrzeugen (NEVs) hat in den letzten Jahren 50 % überschritten, und die Branche der Ladestationen befindet sich in einem beispiellos harten Wettbewerb. Von den zentralen Geschäftsvierteln der Metropolen bis zur Gobi-Wüste im Nordwesten, von staatlich betriebenen Infrastrukturen bis hin zu privatem Kapital, sind alle Beteiligten in einen intensiven Wettbewerb um Technologierouten, Marktanteile und Geschäftsmodelle verwickelt.

Aus der Perspektive von Investitionen und Industrie zeigt dieser Artikel die Investitionslogik hinter der rasanten Entwicklung der Ladepfeilerindustrie auf. Hochvolt-Schnellladungstechnologie wird voraussichtlich zum Mainstream des Ladepfeilermarktes in der Zukunft. Mit der schnellen Iteration der Supercharging-Technologie und dem Eintritt von großflächigem Industriekapital beschleunigt sich die Integration der Branche, und kleine und mittelständische Unternehmen sehen sich dem Druck ausgesetzt, übernommen zu werden oder den Markt zu verlassen. Technologische Iteration, Sättigung der Märkte in kleinen und mittelgroßen Städten sowie Überseeexporte sind wichtige Richtungen für die zukünftige Entwicklung von Ladepfeilerunternehmen.

In letzter Zeit ist die Branche der Ladestationen zu einem wichtigen Fokus des Kapitalmarktes geworden. Angeregt durch die Förderung der "10C-Technologie" von BYD und den großflächigen Bau von "Megawatt-Schnellladestationen" sind viele Aktienkonzepte im Bereich Ladestationen stark gestiegen. Seit Jahresbeginn ist der Wind-Ladestationen-Index um mehr als 29% gestiegen.

Auf dem Markt haben Unternehmen wie Huawei, Li Auto, XPeng und Xiaomi alle Pläne angekündigt, großflächig superschnelle Ladestationen zu bauen. Jedes versucht, durch technologische Iteration mehr Nutzer im Markt für Ladestationen zu gewinnen. Der Wettbewerb über technische Routen zwischen verschiedenen Unternehmen hat eine neue "Energieauffüllungsrevolution" katalysiert.

Nehmen wir Shenzhen, China, als Beispiel, das bestrebt ist, eine "Supercharging-Stadt" zu schaffen. Daten zeigen, dass Shenzhen 1.002 Supercharging-Stationen und über 410.000 Ladestationen gebaut und in Betrieb genommen hat, und damit die erste Stadt der Welt ist, die eine globale Anzahl von Supercharging-Stationen und Ladeköpfen erreicht hat, die die von Tankstellen und Zapfpistolen übersteigt.

"Fahrzeugbesitzer können das Laden in der Zeit erledigen, die man braucht, um eine Tasse Kaffee zu trinken." An der integrierten Demonstrationsstation "PV-ESS-Supercharging-Vehicle-Grid Interaction" im Bijiashan Park in Shenzhen sahen wir, dass die Ladestation 3 vollständig flüssigkeitsgekühlte Supercharging-Hosts bereitstellt, ausgestattet mit 6 flüssigkeitsgekühlten Supercharging-Pistolen und 22 Schnellladepistolen, 2 Energiespeicherprodukten und 2 PV-Carports sowie einer Kaffeestation.

„Die Hochspannungs-Schnellladungstechnologie wird voraussichtlich die Hauptströmung des Marktes für Ladestationen in der Zukunft werden“, sagte der Manager des Cathay Smart Car Fund. Ultra-Schnellladung hat hauptsächlich zwei technische Richtungen: hohe Stromstärke und hohe Spannung. Da die Hochspannungstechnologie den Energieverbrauch senken, die Lebensdauer der Batterie verbessern, das Gewicht reduzieren und Platz sparen kann, hat sie im Vergleich offensichtliche Vorteile und wird voraussichtlich zum Mainstream-Trend in der Zukunft werden.

"Die meisten führenden NEV-Unternehmen Chinas bauen ihre eigenen Super-Schnellladegeräte. Das Wesen des Superladens besteht darin, die Effizienz der Energieauffüllung zu verbessern und das Verbrauchererlebnis zu steigern." sagten Investitions- und Forschungspersonal des Debon-Fonds. Derzeit gibt es zwei technische Wege auf dem Markt: Laden und Batteriewechsel, aber aus der Perspektive der Gesamtzahl der EVs hat sich das Laden zur gängigen Methode der Energieauffüllung entwickelt. Mit der technologischen Entwicklung und der kontinuierlichen Verbesserung der Infrastruktur wird das Laden offensichtliche Vorteile gegenüber dem Batteriewechsel in Bezug auf Popularität und Benutzerakzeptanz zeigen.

Tesla war der erste, der landesweit Supercharger-Stationen errichtet hat. In den letzten Jahren haben BYD, XPeng und Li Auto alle begonnen, ultraschnelles Laden über 5C zu fördern. Die meisten Schnellladepfeiler auf dem Markt haben eine Leistung von 120-240 kW, während ultraschnelles Laden über 5C eine Leistung von mehr als 500 kW hat, was es ermöglicht, ein Fahrzeug innerhalb von 20 Minuten vollständig aufzuladen, und höhere Anforderungen an die Ladeleistungsmodule stellt.

Ultra-hochspannungs-Schnellladung und Batteriewechsel haben ihre eigenen Vor- und Nachteile. Es wird geschätzt, dass es ein langwieriger Kampf sein wird, und am Ende wird es immer noch ein Wettbewerb um umfassende Fähigkeiten sein, wie den Grad der Koordination zwischen Fahrzeugen und Ladestationen, die Geschwindigkeit der Umwandlung des Stromnetzes und die Standardisierung von Batterien. Der rasante Anstieg der NEV-Durchdringungsrate könnte die Ladestationen zwingen, ihre Leistung zu erhöhen und die Ladeszenarien weiter zu differenzieren: Heimladestationen müssen wirtschaftlich sein, während öffentliche Ladestationen "Durst stillen" müssen. Auf der Angebotsseite macht die steigende Auslastung eine Gewinnwende unmittelbar bevorstehend, was auch die Eliminierung minderwertiger Produktionskapazitäten beschleunigen wird.

Derzeit gibt es viele Unternehmen, die Ladepfeiler auf dem chinesischen Markt bauen und betreiben, die grob in einen Dreikampf zwischen der Infrastruktur staatseigener Unternehmen, Automobilhersteller-Ökosystemen und Drittanbietern unterteilt werden können. Unternehmen wie PetroChina und State Grid verlassen sich auf Energienetzwerke, um die Initiative zu gewinnen; Unternehmen wie Huawei und XPeng binden Nutzer durch ökologische geschlossene Schleifen; und Drittanbieter bauen Gräben mit Skaleneffekten.

Aufgrund der niedrigen Einstiegshürde beteiligen sich viele kleine und mittelständische Start-up-Unternehmen in kleinen und mittelgroßen Städten. Der Markt für Ladestationen hat ein Wettbewerbsumfeld unter Hunderten von Unternehmen gebildet, und es herrscht ein sehr intensiver Wettbewerb.

Laut Statistiken der China Charging Alliance hatte China im Jahr 2024 3,58 Millionen öffentliche Ladestationen und 9,24 Millionen private Ladestationen. Die Anzahl der neuen öffentlichen Ladestationen im Jahr 2024 betrug jedoch 850.000, was einen erheblichen Rückgang gegenüber der Wachstumsrate von 43 % im Jahr 2023 darstellt, was zu einem Rückgang der Preise für Ladestationen und zu Gewinnpressuren für die Hersteller führte.

"Der Betrieb von Ladestationen ist ein kapitalintensives Geschäft. In den frühen Phasen der Entwicklung von Elektrofahrzeugen waren die Auslastungsraten niedrig und die Gewinne mager. In den letzten Jahren, mit der Zunahme der Anzahl von Elektrofahrzeugen, haben führende Betreiber begonnen, Gewinne zu erzielen. Früh entwickelte Unternehmen haben Standortvorteile, besetzen bessere Standorte und haben höheren Verkehr. Derzeit hat sich die Landschaft der Betreiber von Ladestationen im Wesentlichen stabilisiert." Laut der China Charging Alliance hielten die vier größten Betreiber öffentlicher Ladestationen in China zu Beginn des Jahres 2025 einen kombinierten Marktanteil von 58%, mit einer relativ fragmentierten Wettbewerbslandschaft.

„Die aktuellen Eintrittsbarrieren für den Markt der Ladestationen sind niedrig, und der Wettbewerb auf dem Markt ist relativ intensiv. Von der Herstellung der Geräte im upstream-Bereich bis hin zu den Betriebsabläufen der Ladestationen im downstream-Bereich hat jeder Schritt viele Teilnehmer angezogen“, sagten Investitions- und Forschungspersonal von Debon Fund. In einem solchen Marktumfeld werden Unternehmen mit einer Kernkompetenz in technologischer Innovation, Servicequalität und Betriebseffizienz in der Lage sein, signifikante Vorteile und Nutzen in der fortlaufenden Entwicklung des Marktes für Ladestationen zu erlangen.

Der Fondsmanager des Nord Fund sagte, dass zunächst einige ressourcenintegrierende Giganten "Tanken + Laden" integrierte Energietankstellen unter Nutzung von Tankstellennetzen bereitstellen, wie zum Beispiel das Staatliche Netz, das Vorteile in der Netzdisposition und beim öffentlichen Schnellladen hat. Zweitens führen die führenden Betreiber weiterhin den öffentlichen Lademarkt mit ihren skalierbaren Betriebsfähigkeiten und der Optimierung der Datenplattform an. Darüber hinaus verbessern einige Automobilhersteller die Benutzererfahrung, indem sie ihre eigenen Supercharger-Netzwerke aufbauen, die Benutzer binden können, wie zum Beispiel Kombinationen aus Batteriewechsel + Supercharging.

Es wird angenommen, dass Unternehmen mit starken F&E-Fähigkeiten, hoher Kosteneffizienz und vollständigen Unterstützungsdiensten voraussichtlich tatsächlich von der großflächigen Entwicklung von Ladestationen profitieren werden. Einerseits wird erwartet, dass Unternehmen mit starken F&E-Fähigkeiten die Branchentrends anführen und einen First-Mover-Vorteil erlangen; andererseits haben Unternehmen mit Skaleneffekten und Kostenvorteilen in den sich entwickelnden, sinkenden Märkten wie Landkreisen weiterhin einen Vorteil. Darüber hinaus weisen Ladestationen die Eigenschaften von Infrastrukturelementen und eine hohe Nutzungsfrequenz auf, und ihre vollständigen Lebenszyklusdienste werden für das Benutzererlebnis zunehmend wichtig, was die Kaufentscheidung der Nutzer direkt beeinflusst. Einige Unternehmen wird auch erwartet, dass sie im großflächigen Ausbau von Ladestationen mit vollständigen Unterstützungsdiensten wettbewerbliche Vorteile erlangen.

"Drei Arten von Unternehmen könnten in der Zukunft durchbrechen: technologieorientierte, skalierungsorientierte und ökosystemorientierte." Technologieorientierte Unternehmen haben technische Barrieren wie Hochvolt-Schnellladung und Fahrzeug-Netz-Interaktion; skalierungsorientierte Akteure nutzen einen höheren Marktanteil und eine große Nutzerbasis, um Kosten zu senken, Skaleneffekte zu bilden und Gewinnräume zu schaffen; ökosystemorientierte Unternehmen sind führende Firmen mit integrierten Lösungen von Fahrzeugen über Ladestationen bis hin zu Cloud-Systemen, die dann Dienstleistungen nutzen, um Fahrzeugbesitzer fest zu "umkreisen" und durch Nutzerbindung übermäßige Renditen zu erzielen.

Viele Fondsmanager haben erklärt, dass technologische Iteration und Überseeexporte zwei wichtige Richtungen für die zukünftige Entwicklung von Ladestationsunternehmen sein könnten.

Einige glauben, dass es in der Zukunft zwei Hauptwachstumspunkte für die Branche gibt. Der eine ist das Upgrade des Schnellladens: Um das Ladeerlebnis von Elektrofahrzeugen (EVs) zu verbessern, haben Automobilhersteller begonnen, 5-10C Ultra-Schnellladegeräte einzuführen, was die Leistung der Ladestationen sowie die Herstellungserschwernisse und Produktpreise erheblich erhöht hat. Der zweite Punkt sind Exporte in Schwellenmärkte: In der Vergangenheit haben sich die Exporte von Ladestationen in die europäischen und nordamerikanischen Märkte allmählich stabilisiert, während die Entwicklung von Elektrofahrzeugen in Schwellenmärkten wie Südostasien, dem Nahen Osten und Südamerika hinterherhinkt und sie kurz vor einem Durchbruch in der Durchdringungsrate stehen, wo die Nachfrage nach Ladestationen ein schnelles Wachstum erleben könnte.

Experten weisen auch darauf hin, dass die erste Wachstumschance die technologischen Upgrades sind. Die Nutzer haben zunehmend höhere Anforderungen an die Ladegeschwindigkeiten, und ultraschnelles Laden (wie 800V-Hochvoltplattformen und Flüssigkeitskühltechnologie) könnte zum Mainstream werden, insbesondere in stark frequentierten Szenarien wie Autobahnen und zentralen Stadtgebieten. Die Integration von PV-ESS-Laden kann den Druck auf das Stromnetz verringern und die Stromkosten senken, geeignet für Szenarien wie Industrieparks und Gewerbeimmobilien.

Das zweite ist das Wachstum, das durch die Durchdringung des sinkenden Marktes gebracht wird. Die Abdeckungsrate von Ladeinfrastrukturen in Städten und Gemeinden der dritten und vierten Ebene ist niedrig, was in Kombination mit politischen Subventionen und der Verbreitung von NEVs in städtischen und ländlichen Gebieten zum Fokus des Wachstums werden könnte.

Schließlich ist die Expansion in den Überseemarkt auch wahrscheinlich, um Wachstumschancen zu bringen. Der Bau von Ladestationen in Europa und den USA hinkt hinterher, und chinesische Unternehmen haben bestimmte Kosten- und technische Vorteile in der Geräteherstellung und Betriebserfahrung.

Zuerst hängt es von der Umsetzung der Politik ab. Zweitens hängt es von der Nachfrage im downstream-Bereich ab. Das aktuelle Verhältnis von Fahrzeugen zu Ladepunkten bleibt bei etwa 2,5:1, was immer noch weit vom idealen Verhältnis von 1:1 entfernt ist. Da die Anzahl der NEVs weiterhin wächst, wird erwartet, dass die Nachfrage relativ stabil bleibt. Drittens hängt es von der Situation auf den Überseemärkten ab: Die aktuelle Lücke zwischen Fahrzeugen und Ladepunkten ist viel größer als in China, mit relativ höheren Preis- und Bruttomargen. Viertens hängt es vom technologischen Fortschritt ab: Fortschritte in der Hochspannungs-Schnellladungstechnologie, PV-ESS-Ladeintegration usw. werden ebenfalls erwartet, um die Nachfrage nach Ladepunkten weiter zu stimulieren.

"Das Wachstum des Marktes für Ladestationen hat sich von der Landnahme zur intensiven Bewirtschaftung gewandelt, und von Stromportalen zu Energieroutern. Technologische Durchbrüche im Bereich des Schnellladens und der Szenarienvertiefung sowie der Umbau von Energienetzen (wie die Teilnahme an virtuellen Kraftwerken) könnten weiteren Wachstumsraum bringen", so einige Analysten.

Da das Supercharging allmählich die ersten Städte Chinas abdeckt, sind auch die sinkenden Märkte in kleinen und mittelgroßen Städten zu wichtigen Schlachtfeldern für alle Parteien geworden. Zunächst ist die Gesamtnachfrage gestiegen: Ladepunkte wurden in ersten und zweiten Städten mit zunehmender Dichte schnell verbreitet und sinken in niedrigere Städte. Gleichzeitig weist die Nachfrage offensichtliche strukturelle Merkmale auf: Der steigende Anteil an Privatfahrzeugen hat die Nachfrage nach langsamer Ladung in Wohnanlagen und Ziel-Ladung angekurbelt; Fahrdienst- und Logistikfahrzeuge haben die Verdichtung von Schnellladepunkten in Städten vorangetrieben. In der Zwischenzeit ist der Druck zur technologischen Iteration relativ hoch: Die Batteriekapazität von Elektrofahrzeugen übersteigt im Allgemeinen 80 kWh, was die Ladeleistung der Ladepunkte zwingt, von 60 kW auf 180 kW+ aufzurüsten, und alte Geräte könnten von der Eliminierung bedroht sein. Die Branchenintegration beschleunigt sich, und kleine und mittelgroße Betreiber könnten übernommen und fusioniert oder ausscheiden, was letztendlich ein monopolistisches Wettbewerbsmodell von "nationaler Plattform + regionalem Marktführer" bildet.