Tomando a China como ejemplo, la tasa de penetración de los vehículos de nueva energía (NEVs) ha superado el 50% durante varios años consecutivos, y la industria de las estaciones de carga está experimentando una competencia feroz sin precedentes. Desde los distritos comerciales centrales de las ciudades de primer nivel hasta el desierto de Gobi en el noroeste, desde la infraestructura de propiedad del gobierno central hasta el capital privado, todas las partes están involucradas en una intensa competencia en torno a las rutas tecnológicas, la cuota de mercado y los modelos de negocio.

Desde la perspectiva de la inversión y la industria, este artículo revela la lógica de inversión detrás del rápido desarrollo de la industria de pilas de carga. Se espera que la tecnología de carga rápida de alta tensión se convierta en la corriente principal del mercado de pilas de carga en el futuro. Con la rápida iteración de la tecnología de Supercarga y la entrada de capital industrial a gran escala, la industria está acelerando su integración, y las empresas pequeñas y medianas enfrentan presión para ser adquiridas o salir del mercado. La iteración tecnológica, los mercados en ciudades pequeñas y medianas, y las exportaciones al extranjero son direcciones importantes para el desarrollo futuro de las empresas de pilas de carga.

Recientemente, la industria de las estaciones de carga se ha convertido en un foco importante del mercado de capitales. Estimulada por la promoción de BYD de la "tecnología 10C" y la construcción a gran escala de "estaciones de carga rápida de megavatios", muchas acciones conceptuales de estaciones de carga han aumentado drásticamente. Desde el comienzo del año, el Índice de Estaciones de Carga Wind ha ascendido más del 29%.

En el mercado, empresas como Huawei, Li Auto, XPeng, Xiaomi han anunciado planes para construir pilas de carga superrápidas a gran escala. Cada una está tratando de captar más usuarios en el mercado de pilas de carga a través de la iteración tecnológica. La competencia sobre las rutas técnicas entre diferentes empresas ha catalizado una nueva "revolución de reabastecimiento de energía."

Tomemos Shenzhen, China, como ejemplo, que se esfuerza por construir una "ciudad de supercarga". Los datos muestran que Shenzhen ha construido y puesto en uso 1,002 estaciones de supercarga y más de 410,000 pilas de carga, convirtiéndose en la primera ciudad del mundo en lograr un número global de estaciones de supercarga y pistolas de carga que supera el de las estaciones de gas y las pistolas de gas.

"Los propietarios de vehículos pueden completar la carga en el tiempo que se tarda en beber una taza de café." En la estación de demostración integrada "PV-ESS-Supercharging-Vehicle-Grid Interaction" en el Parque Bijiashan de Shenzhen, vimos que la estación de carga despliega 3 anfitriones de supercarga completamente refrigerados por líquido, equipados con 6 pistolas de supercarga refrigeradas por líquido y 22 pistolas de carga rápida, 2 productos de almacenamiento de energía y 2 cocheras fotovoltaicas, así como una estación de café.

"La tecnología de carga rápida de alta tensión se espera que se convierta en la corriente principal del mercado de pilas de carga en el futuro." dijo el gerente del Fondo de Automóviles Inteligentes Cathay. La carga ultrarrápida tiene principalmente dos rutas técnicas: alta corriente y alta tensión. Dado que la tecnología de alta tensión puede reducir el consumo de energía, mejorar la vida útil de la batería, reducir el peso y ahorrar espacio, tiene ventajas obvias en comparación y se espera que se convierta en la tendencia principal en el futuro.

"Most of China's leading NEV companies are building their own super-fast charging piles. The essence of supercharging is to improve the efficiency of energy replenishment and enhance the consumer experience." said investment and research personnel from Debon Fund. There are currently two technical routes in the market: charging and battery swapping, but from the perspective of the total number of EVs, charging has become the mainstream way of replenishing energy. With the technological development and continuous improvement of infrastructure, charging will display obvious advantages over battery swapping in terms of popularity and user acceptance.

Tesla fue el primero en construir estaciones de supercarga a nivel nacional. En los últimos años, BYD, XPeng y Li Auto han comenzado a promover la carga ultrarrápida por encima de 5C. La mayoría de las pilas de carga rápida en el mercado tienen una potencia de 120-240kW, mientras que la carga ultrarrápida por encima de 5C tiene una potencia de más de 500kW, lo que puede cargar completamente un vehículo en 20 minutos, y tiene requisitos más altos para los módulos de potencia de carga.

La carga rápida de ultra alta tensión y el intercambio de baterías tienen sus propias ventajas y desventajas. Se estima que será una batalla prolongada, y al final, seguirá siendo una competencia de capacidades integrales, como el grado de coordinación entre vehículos y pilas de carga, la velocidad de transformación de la red eléctrica y la estandarización de baterías. El rápido aumento en la tasa de penetración de vehículos eléctricos nuevos (NEV) puede obligar a las pilas de carga a actualizar su potencia y diferenciar aún más los escenarios de carga: las pilas de carga domésticas deben ser económicas, mientras que las pilas de carga públicas deben "saciar la sed". En el lado de la oferta, el aumento en la utilización hace que un cambio de ganancias sea inminente, lo que también acelerará la eliminación de la capacidad de producción inferior.

Actualmente, hay muchas empresas construyendo y operando estaciones de carga en el mercado chino, que se pueden dividir aproximadamente en una competencia de tres patas entre la infraestructura de empresas estatales, los ecosistemas de los fabricantes de automóviles y los operadores de terceros. Empresas como PetroChina y State Grid se basan en redes de energía para obtener la iniciativa; empresas como Huawei y XPeng vinculan a los usuarios a través de bucles ecológicos cerrados; y los operadores de terceros construyen fosos con economías de escala.

Debido al bajo umbral de entrada, muchas pequeñas y medianas empresas emergentes están participando en ciudades pequeñas y medianas. El mercado de pilas de carga ha formado un patrón de competencia entre cientos de empresas, y con una rivalidad muy feroz.

Según estadísticas de la Alianza de Carga de China, China tenía 3.58 millones de pilas de carga públicas y 9.24 millones de pilas de carga privadas en 2024. Sin embargo, el número de nuevas pilas de carga públicas en 2024 fue de 850,000, una desaceleración significativa respecto a la tasa de crecimiento interanual del 43% en 2023, lo que llevó a una caída en los precios de los productos de pilas de carga y trajo presión de ganancias a los fabricantes.

"La operación de pilas de carga es un negocio intensivo en capital. En las primeras etapas del desarrollo de vehículos eléctricos, las tasas de utilización eran bajas y las ganancias eran escasas. En los últimos años, con el aumento en el número de vehículos eléctricos, los operadores líderes han comenzado a obtener beneficios. Las empresas en desarrollo temprano tienen ventajas de ubicación, ocupan mejores sitios y tienen mayor tráfico. Actualmente, el panorama de los operadores de pilas de carga se ha estabilizado básicamente." Según la Alianza de Carga de China, a principios de 2025, los cuatro principales operadores de pilas de carga públicas en China tenían una participación de mercado combinada del 58%, con un paisaje competitivo relativamente fragmentado.

"El umbral de entrada actual para el mercado de pilas de carga es bajo, y la competencia en el mercado es relativamente feroz. Desde la fabricación de equipos en la parte superior hasta las operaciones de estaciones de carga en la parte inferior, cada eslabón ha atraído a muchos participantes." dijeron los personal de inversión e investigación de Debon Fund. En un entorno de mercado así, las empresas con una competitividad central en innovación tecnológica, calidad del servicio y eficiencia operativa podrán obtener ventajas y beneficios significativos en el desarrollo continuo del mercado de pilas de carga.

El gerente de fondos de Nord Fund dijo que, en primer lugar, algunos gigantes que integran recursos despliegan estaciones de energía integradas de "reabastecimiento + carga" apoyándose en redes de estaciones de servicio, como la Red Estatal, que tiene ventajas en la distribución de la red y la carga rápida pública. En segundo lugar, los operadores líderes continúan liderando el mercado de carga pública con sus capacidades de operación a gran escala y la optimización de plataformas de datos. Además, algunos fabricantes de automóviles mejoran la experiencia del usuario construyendo sus propias redes de supercarga, que pueden vincular a los usuarios, como combinaciones de intercambio de baterías + supercarga.

Se cree que las empresas con fuertes capacidades de I+D, alta rentabilidad y servicios de apoyo completos se beneficiarán realmente del desarrollo a gran escala de las estaciones de carga. Por un lado, se espera que las empresas con fuertes capacidades de I+D lideren las tendencias de la industria y obtengan una ventaja de primer movimiento; por otro lado, las empresas con efectos de escala y ventajas de costo en los mercados en desarrollo, como los condados, todavía tienen una ventaja. Además, las estaciones de carga tienen características de atributos de infraestructura y alta frecuencia de uso, y sus servicios de ciclo de vida completo son cada vez más importantes para la experiencia del usuario, afectando directamente la decisión de compra de los usuarios. Algunas empresas también se espera que obtengan ventajas competitivas en el desarrollo a gran escala de estaciones de carga con servicios de apoyo completos.

"Tres tipos de empresas pueden sobresalir en el futuro: orientadas a la tecnología, orientadas a la escala y orientadas al ecosistema." Las empresas orientadas a la tecnología tienen barreras técnicas como la carga rápida de alta tensión y la interacción vehículo-red; los jugadores orientados a la escala aprovechan una mayor cuota de mercado y una gran base de usuarios para diluir costos, formar economías de escala y crear espacio para el beneficio; las empresas orientadas al ecosistema son firmas líderes con soluciones integradas desde vehículos hasta pilas, estaciones e incluso sistemas en la nube, que luego utilizan servicios para "rodear" firmemente a los propietarios de vehículos y obtener retornos excesivos a través de la fidelidad del usuario.

Muchos gestores de fondos han declarado que la iteración tecnológica y las exportaciones al extranjero pueden ser dos direcciones importantes para el desarrollo futuro de las empresas de pilas de carga.

Algunos creen que hay dos puntos principales de crecimiento para la industria en el futuro. Uno es la actualización de la carga rápida: para mejorar la experiencia de carga de los vehículos eléctricos, los fabricantes de automóviles han comenzado a implementar modelos de carga ultra-rápida de 5-10C, lo que ha aumentado enormemente la potencia de las estaciones de carga, así como la dificultad de fabricación y los precios de los productos. El segundo son las exportaciones a mercados emergentes: en el pasado, las exportaciones de estaciones de carga a los mercados europeo y norteamericano se han estabilizado gradualmente, mientras que el desarrollo de vehículos eléctricos en mercados emergentes como el sudeste asiático, el Medio Oriente y América del Sur está rezagado, y están en la víspera de una explosión en la tasa de penetración, donde la demanda de estaciones de carga podría experimentar un crecimiento rápido.

Los expertos también señalan que la primera oportunidad de crecimiento son las actualizaciones tecnológicas. Los usuarios tienen requisitos cada vez más exigentes en cuanto a las velocidades de carga, y la carga ultrarrápida (como plataformas de alta tensión de 800V y tecnología de refrigeración líquida) puede convertirse en la norma, especialmente en escenarios de alto tráfico como autopistas y áreas urbanas centrales. La integración de PV-ESS-Carga puede aliviar la presión sobre la red eléctrica y reducir los costos de electricidad, adecuada para escenarios como parques industriales y bienes raíces comerciales.

El segundo es el crecimiento traído por la penetración del mercado en declive. La tasa de cobertura de las redes de carga en ciudades y pueblos de tercer y cuarto nivel es baja, lo que puede convertirse en el foco de crecimiento combinado con subsidios políticos y la popularización de los NEVs en áreas urbanas y rurales.

Finalmente, la expansión del mercado en el extranjero también podría traer oportunidades de crecimiento. La construcción de estaciones de carga en Europa y EE. UU. está rezagada, y las empresas chinas tienen ciertas ventajas de costo y técnicas en la fabricación de equipos y la experiencia operativa.

Primero, depende de la implementación de políticas. Segundo, depende de la demanda a nivel de consumo. La relación actual entre vehículos y estaciones de carga se mantiene en alrededor de 2.5:1, aún lejos de la relación ideal de 1:1. A medida que el número de vehículos de nueva energía (NEVs) continúa creciendo, se espera que la demanda sea relativamente estable. Tercero, depende de la situación en los mercados internacionales: la brecha actual entre vehículos y estaciones de carga es mucho mayor que en China, con niveles de precios y márgenes brutos relativamente más altos. Cuarto, depende del avance tecnológico: se espera que el progreso en la tecnología de supercarga de alta tensión, la integración de PV-ESS-Carga, etc., también estimule aún más la demanda de estaciones de carga.

"El crecimiento del mercado de pilas de carga ha pasado de la captura de tierras a la cultivación intensiva, y de portadores de electricidad a enrutadores de energía. Los avances tecnológicos en la supercarga y la inmersión en escenarios, así como la reconstrucción de redes de energía (como la participación en plantas de energía virtuales), pueden traer un mayor espacio de crecimiento", según algunos analistas.

A medida que la carga rápida cubre gradualmente las ciudades de primer nivel de China, el mercado en las ciudades pequeñas y medianas también se ha convertido en un campo de batalla importante para todas las partes. Primero, la demanda total ha aumentado: las estaciones de carga se han popularizado rápidamente en las ciudades de primer y segundo nivel con una mayor densidad, y están llegando a las ciudades de niveles inferiores. Al mismo tiempo, la demanda tiene características estructurales obvias: el aumento de la proporción de automóviles privados ha impulsado la demanda de carga lenta en comunidades y carga en destinos; los vehículos de transporte de pasajeros y logística han impulsado la densificación de nodos de carga rápida en las ciudades. Mientras tanto, la presión de iteración tecnológica es relativamente alta: la capacidad de la batería de los vehículos eléctricos (EV) generalmente supera los 80 kWh, lo que obliga a que la potencia de las estaciones de carga se actualice de 60 kW a 180 kW+, y el equipo antiguo puede enfrentar la eliminación. La integración de la industria está acelerándose, y los operadores pequeños y medianos pueden ser adquiridos y fusionados o salir del mercado, formando eventualmente un patrón de competencia monopolística de "plataforma nacional + líder regional".