Lấy Trung Quốc làm ví dụ, tỷ lệ thâm nhập của xe năng lượng mới (NEVs) đã vượt quá 50% trong nhiều năm liên tiếp, và ngành công nghiệp trạm sạc đang trải qua sự cạnh tranh khốc liệt chưa từng có. Từ các khu vực kinh doanh chính của các thành phố hạng nhất đến sa mạc Gobi ở phía tây bắc, từ cơ sở hạ tầng thuộc sở hữu của chính phủ trung ương đến vốn tư nhân, tất cả các bên đều tham gia vào cuộc cạnh tranh gay gắt xung quanh các lộ trình công nghệ, thị phần và mô hình kinh doanh.

Từ góc độ đầu tư và ngành công nghiệp, bài viết này tiết lộ logic đầu tư đứng sau sự phát triển nhanh chóng của ngành công nghiệp trạm sạc. Công nghệ sạc nhanh điện áp cao dự kiến sẽ trở thành xu hướng chính của thị trường trạm sạc trong tương lai. Với sự lặp lại nhanh chóng của công nghệ Sạc siêu nhanh và sự gia nhập của vốn công nghiệp quy mô lớn, ngành công nghiệp đang tăng tốc tích hợp, và các công ty nhỏ và vừa đang phải đối mặt với áp lực bị thâu tóm hoặc rời khỏi thị trường. Sự lặp lại công nghệ, thị trường ngách ở các thành phố nhỏ và vừa, và xuất khẩu ra nước ngoài là những hướng đi quan trọng cho sự phát triển trong tương lai của các công ty trạm sạc.

Gần đây, ngành công nghiệp trạm sạc đã trở thành một trọng tâm lớn của thị trường vốn. Được kích thích bởi việc BYD thúc đẩy "công nghệ 10C" và xây dựng quy mô lớn các "trạm sạc nhanh megawatt", nhiều cổ phiếu ý tưởng về trạm sạc đã tăng vọt. Kể từ đầu năm, Chỉ số Trạm Sạc Wind đã tăng hơn 29%.

Trên thị trường, các công ty như Huawei, Li Auto, XPeng, Xiaomi đều đã công bố kế hoạch xây dựng các trạm sạc siêu nhanh quy mô lớn. Mỗi công ty đang cố gắng chiếm lĩnh nhiều người dùng hơn trong thị trường trạm sạc thông qua việc cải tiến công nghệ. Cuộc cạnh tranh về các lộ trình kỹ thuật giữa các công ty khác nhau đã kích thích một "cuộc cách mạng bổ sung năng lượng" mới.

Lấy Thâm Quyến, Trung Quốc làm ví dụ, nơi đang nỗ lực xây dựng một "thành phố sạc siêu nhanh". Dữ liệu cho thấy Thâm Quyến đã xây dựng và đưa vào sử dụng 1.002 trạm sạc siêu nhanh và hơn 410.000 cột sạc, trở thành thành phố đầu tiên trên thế giới đạt được số lượng trạm sạc siêu nhanh và súng sạc vượt qua các trạm xăng và súng xăng.

"Chủ sở hữu phương tiện có thể hoàn thành việc sạc trong thời gian uống một tách cà phê." Tại trạm trình diễn tích hợp "PV-ESS-Supercharging-Vehicle-Grid Interaction" ở Công viên Bijiashan, Thâm Quyến, chúng tôi thấy rằng trạm sạc triển khai 3 máy sạc siêu tốc hoàn toàn làm mát bằng chất lỏng, được trang bị 6 súng sạc siêu tốc làm mát bằng chất lỏng và 22 súng sạc nhanh, 2 sản phẩm lưu trữ năng lượng, và 2 mái che ô tô PV, cũng như một trạm cà phê.

"Công nghệ sạc nhanh điện áp cao dự kiến sẽ trở thành xu hướng chính của thị trường trạm sạc trong tương lai." quản lý quỹ xe thông minh Cathay cho biết. Sạc siêu nhanh chủ yếu có hai hướng kỹ thuật: dòng điện cao và điện áp cao. Vì công nghệ điện áp cao có thể giảm tiêu thụ năng lượng, cải thiện tuổi thọ pin, giảm trọng lượng và tiết kiệm không gian, nó có những ưu điểm rõ rệt trong so sánh và dự kiến sẽ trở thành xu hướng chính trong tương lai.

"Phần lớn các công ty NEV hàng đầu của Trung Quốc đang xây dựng các trạm sạc siêu nhanh riêng. Bản chất của việc sạc siêu nhanh là cải thiện hiệu quả bổ sung năng lượng và nâng cao trải nghiệm của người tiêu dùng." nhân viên đầu tư và nghiên cứu từ Quỹ Debon cho biết. Hiện tại, có hai hướng kỹ thuật trên thị trường: sạc và thay pin, nhưng từ góc độ tổng số xe điện, sạc đã trở thành cách bổ sung năng lượng chủ đạo. Với sự phát triển công nghệ và cải tiến liên tục của cơ sở hạ tầng, việc sạc sẽ thể hiện những lợi thế rõ rệt so với việc thay pin về mặt phổ biến và sự chấp nhận của người dùng.

Tesla là công ty đầu tiên xây dựng các trạm sạc siêu nhanh trên toàn quốc. Trong những năm gần đây, BYD, XPeng và Li Auto đều đã bắt đầu quảng bá sạc siêu nhanh trên 5C. Hầu hết các trạm sạc nhanh trên thị trường có công suất từ 120-240kW, trong khi sạc siêu nhanh trên 5C có công suất hơn 500kW, có thể sạc đầy một chiếc xe trong vòng 20 phút, và có yêu cầu cao hơn đối với các mô-đun công suất sạc.

Sạc nhanh điện áp cực cao và đổi pin có những ưu điểm và nhược điểm riêng. Dự đoán rằng đây sẽ là một cuộc chiến kéo dài, và cuối cùng, nó vẫn sẽ là một cuộc cạnh tranh về khả năng tổng hợp, chẳng hạn như mức độ phối hợp giữa xe và trạm sạc, tốc độ chuyển đổi lưới điện và tiêu chuẩn hóa pin. Sự gia tăng nhanh chóng tỷ lệ thâm nhập của xe điện có thể buộc các trạm sạc nâng cấp công suất của họ và phân biệt thêm các kịch bản sạc: trạm sạc tại nhà phải tiết kiệm, trong khi trạm sạc công cộng phải "giải khát". Về phía cung, sự gia tăng mức sử dụng khiến việc đảo ngược lợi nhuận trở nên cấp bách, điều này cũng sẽ thúc đẩy việc loại bỏ công suất sản xuất kém.

Hiện nay, có nhiều công ty xây dựng và vận hành trạm sạc trên thị trường Trung Quốc, có thể được chia thành ba bên cạnh tranh chính giữa cơ sở hạ tầng doanh nghiệp nhà nước, hệ sinh thái của các nhà sản xuất ô tô và các nhà điều hành bên thứ ba. Các công ty như PetroChina và State Grid dựa vào mạng lưới năng lượng để giành thế chủ động; các doanh nghiệp như Huawei và XPeng ràng buộc người dùng thông qua các vòng khép kín sinh thái; và các nhà điều hành bên thứ ba xây dựng các rào cản với quy mô kinh tế.

Do bởi ngưỡng đầu vào thấp, nhiều công ty khởi nghiệp nhỏ và vừa đang tham gia vào các thành phố nhỏ và vừa. Thị trường trạm sạc đã hình thành một mô hình cạnh tranh giữa hàng trăm công ty, và với sự cạnh tranh rất khốc liệt.

Theo thống kê từ Liên minh Sạc điện Trung Quốc, Trung Quốc đã có 3,58 triệu trạm sạc công cộng và 9,24 triệu trạm sạc tư nhân vào năm 2024. Tuy nhiên, số lượng trạm sạc công cộng mới trong năm 2024 là 850.000, một sự chậm lại đáng kể so với tỷ lệ tăng trưởng 43% so với năm trước vào năm 2023, dẫn đến sự giảm giá sản phẩm trạm sạc và gây áp lực lợi nhuận cho các nhà sản xuất.

"Vận hành trạm sạc là một doanh nghiệp cần nhiều vốn. Trong giai đoạn đầu phát triển xe điện, tỷ lệ sử dụng thấp và lợi nhuận rất ít. Trong những năm gần đây, với sự gia tăng số lượng xe điện, các nhà điều hành hàng đầu đã bắt đầu có lợi nhuận. Các công ty phát triển sớm có lợi thế về vị trí, chiếm giữ các địa điểm tốt hơn và có lưu lượng giao thông cao hơn. Hiện tại, bức tranh của các nhà điều hành trạm sạc cơ bản đã ổn định." Theo Liên minh Sạc điện Trung Quốc, tính đến đầu năm 2025, bốn nhà điều hành trạm sạc công cộng hàng đầu tại Trung Quốc nắm giữ tổng thị phần là 58%, với một bức tranh cạnh tranh tương đối phân mảnh.

"Ngưỡng gia nhập hiện tại cho thị trường trạm sạc là thấp, và cạnh tranh trên thị trường tương đối khốc liệt. Từ sản xuất thiết bị ở thượng nguồn đến hoạt động trạm sạc ở hạ nguồn, mỗi liên kết đều thu hút nhiều người tham gia." nhân viên đầu tư và nghiên cứu từ Quỹ Debon cho biết. Trong một môi trường thị trường như vậy, các công ty có khả năng cạnh tranh cốt lõi trong đổi mới công nghệ, chất lượng dịch vụ và hiệu quả hoạt động sẽ có thể đạt được những lợi thế và lợi ích đáng kể trong sự phát triển liên tục của thị trường trạm sạc.

Quản lý quỹ của Nord Fund cho biết rằng trước tiên, một số ông lớn tích hợp tài nguyên triển khai các trạm năng lượng tích hợp "tiếp nhiên liệu + sạc" dựa vào mạng lưới trạm xăng, chẳng hạn như Tập đoàn Điện lực Quốc gia, có lợi thế trong việc điều độ lưới điện và sạc nhanh công cộng. Thứ hai, các nhà điều hành hàng đầu tiếp tục dẫn đầu thị trường sạc công cộng với khả năng vận hành quy mô và tối ưu hóa nền tảng dữ liệu của họ. Ngoài ra, một số nhà sản xuất ô tô cải thiện trải nghiệm người dùng bằng cách xây dựng các mạng lưới sạc siêu nhanh riêng, có thể ràng buộc người dùng, chẳng hạn như các sự kết hợp giữa đổi pin + sạc siêu nhanh.

Được cho là các công ty có khả năng R&D mạnh mẽ, hiệu quả chi phí cao và dịch vụ hỗ trợ hoàn chỉnh sẽ được kỳ vọng thực sự hưởng lợi từ sự phát triển quy mô lớn của các trạm sạc. Một mặt, các công ty có khả năng R&D mạnh mẽ được kỳ vọng sẽ dẫn dắt xu hướng ngành và giành lợi thế tiên phong; mặt khác, các công ty có hiệu ứng quy mô và lợi thế chi phí ở các thị trường đang phát triển như các huyện vẫn có lợi thế. Hơn nữa, các trạm sạc có đặc điểm là thuộc hạ tầng và tần suất sử dụng cao, và dịch vụ vòng đời đầy đủ của chúng ngày càng quan trọng đối với trải nghiệm người dùng, ảnh hưởng trực tiếp đến quyết định mua hàng của người dùng. Một số công ty cũng được kỳ vọng sẽ đạt được lợi thế cạnh tranh trong sự phát triển quy mô lớn của các trạm sạc với dịch vụ hỗ trợ hoàn chỉnh.

"Ba loại công ty có thể bứt phá trong tương lai: công ty định hướng công nghệ, công ty định hướng quy mô và công ty định hướng hệ sinh thái." Các công ty định hướng công nghệ có rào cản kỹ thuật như sạc nhanh điện áp cao và tương tác giữa xe và lưới điện; các công ty định hướng quy mô tận dụng thị phần cao hơn và một lượng người dùng lớn để làm giảm chi phí, hình thành quy mô kinh tế và tạo ra không gian lợi nhuận; các doanh nghiệp định hướng hệ sinh thái là những công ty dẫn đầu với các giải pháp tích hợp từ xe đến trạm sạc, trạm và thậm chí là hệ thống đám mây, sau đó sử dụng dịch vụ để "bao vây" chắc chắn các chủ sở hữu xe và thu được lợi nhuận vượt trội thông qua sự gắn bó của người dùng.

Nhiều nhà quản lý quỹ đã tuyên bố rằng sự lặp lại công nghệ và xuất khẩu ra nước ngoài có thể là hai hướng quan trọng cho sự phát triển trong tương lai của các công ty trạm sạc.

Một số người tin rằng có hai điểm tăng trưởng chính cho ngành công nghiệp trong tương lai. Một là nâng cấp sạc nhanh: để cải thiện trải nghiệm sạc cho xe điện, các nhà sản xuất ô tô đã bắt đầu triển khai các mẫu sạc siêu nhanh 5-10C, điều này đã làm tăng đáng kể công suất của các trạm sạc, cũng như độ khó trong sản xuất và giá sản phẩm. Thứ hai là xuất khẩu sang các thị trường mới nổi: trong quá khứ, xuất khẩu các trạm sạc sang các thị trường châu Âu và Bắc Mỹ đã dần ổn định, trong khi sự phát triển của xe điện ở các thị trường mới nổi như Đông Nam Á, Trung Đông và Nam Mỹ đang chậm lại, và họ đang ở trên bờ vực bùng nổ về tỷ lệ thâm nhập, nơi nhu cầu về các trạm sạc có thể đón nhận sự tăng trưởng nhanh chóng.

Các chuyên gia cũng lưu ý rằng cơ hội tăng trưởng đầu tiên là các nâng cấp công nghệ. Người dùng ngày càng có yêu cầu cao hơn về tốc độ sạc, và sạc siêu nhanh (chẳng hạn như các nền tảng điện áp cao 800V và công nghệ làm mát bằng chất lỏng) có thể trở thành xu hướng chính, đặc biệt trong các tình huống có lưu lượng cao như đường cao tốc và các khu vực đô thị trung tâm. Sự tích hợp PV-ESS-Sạc có thể giảm áp lực lên lưới điện và giảm chi phí điện, phù hợp cho các tình huống như khu công nghiệp và bất động sản thương mại.

Thứ hai là sự tăng trưởng do sự thâm nhập của thị trường ngầm. Tỷ lệ bao phủ của các mạng lưới sạc ở các thành phố và thị trấn cấp ba và cấp bốn là thấp, điều này có thể trở thành trọng tâm của sự tăng trưởng kết hợp với các khoản trợ cấp chính sách và sự phổ biến của xe năng lượng mới (NEVs) ở các khu vực đô thị và nông thôn.

Cuối cùng, việc mở rộng thị trường nước ngoài cũng có khả năng mang lại cơ hội tăng trưởng. Việc xây dựng trạm sạc ở châu Âu và Mỹ đang chậm lại, và các công ty Trung Quốc có những lợi thế nhất định về chi phí và kỹ thuật trong sản xuất thiết bị và kinh nghiệm vận hành.

Đầu tiên, điều này phụ thuộc vào việc thực hiện chính sách. Thứ hai, nó phụ thuộc vào nhu cầu hạ nguồn. Tỷ lệ xe trên trạm sạc hiện tại vẫn ở mức khoảng 2.5:1, vẫn còn xa tỷ lệ lý tưởng 1:1. Khi số lượng xe điện mới (NEVs) tiếp tục tăng, nhu cầu dự kiến sẽ tương đối ổn định. Thứ ba, nó phụ thuộc vào tình hình ở các thị trường nước ngoài: khoảng cách giữa xe và trạm sạc hiện tại lớn hơn nhiều so với ở Trung Quốc, với mức giá và biên lợi nhuận gộp tương đối cao hơn. Thứ tư, nó phụ thuộc vào sự tiến bộ công nghệ: tiến bộ trong công nghệ sạc siêu cao áp, tích hợp PV-ESS-Sạc, v.v., cũng được kỳ vọng sẽ kích thích thêm nhu cầu về trạm sạc.

"Sự phát triển của thị trường trạm sạc đã chuyển từ việc chiếm đất sang canh tác chuyên sâu, và từ những người vận chuyển điện sang các bộ định tuyến năng lượng. Những đột phá công nghệ trong việc sạc nhanh và hạ thấp kịch bản, cũng như việc tái cấu trúc các mạng lưới năng lượng (chẳng hạn như tham gia vào các nhà máy điện ảo), có thể mang lại không gian tăng trưởng thêm," theo một số nhà phân tích.

Khi việc sạc siêu nhanh dần dần bao phủ các thành phố cấp một của Trung Quốc, thị trường hạ tầng ở các thành phố nhỏ và vừa cũng đã trở thành chiến trường quan trọng cho tất cả các bên. Đầu tiên, tổng nhu cầu đã tăng vọt: các trạm sạc đã nhanh chóng trở nên phổ biến ở các thành phố cấp một và cấp hai với mật độ gia tăng, và đang dần lan rộng đến các thành phố cấp thấp hơn. Đồng thời, nhu cầu có những đặc điểm cấu trúc rõ ràng: tỷ lệ xe hơi cá nhân gia tăng đã thúc đẩy nhu cầu sạc chậm trong các cộng đồng và sạc tại điểm đến; xe gọi xe và xe logistics đã thúc đẩy sự dày đặc của các nút sạc nhanh trong các thành phố. Trong khi đó, áp lực lặp lại công nghệ tương đối cao: dung lượng pin của xe điện (EV) thường vượt quá 80kWh, buộc công suất trạm sạc phải nâng cấp từ 60kW lên 180kW+, và thiết bị cũ có thể phải đối mặt với việc bị loại bỏ. Sự tích hợp trong ngành đang tăng tốc, và các nhà điều hành nhỏ và vừa có thể bị mua lại và sáp nhập hoặc rút lui, cuối cùng hình thành một mô hình cạnh tranh độc quyền của "nền tảng quốc gia + nhà lãnh đạo khu vực".