中国を例に取ると、新エネルギー車（NEV）の普及率は連続して50％を超えており、充電スタンド業界は前例のない激しい競争を繰り広げています。 一級都市の中心業務地区から北西部のゴビ砂漠まで、中央政府所有のインフラから民間資本に至るまで、すべての関係者が技術ルート、市場シェア、ビジネスモデルを巡って激しい競争を繰り広げています。

投資と産業の観点から、本記事は充電スタンド産業の急速な発展の背後にある投資ロジックを明らかにします。高電圧急速充電技術は、将来的に充電スタンド市場の主流になると期待されています。スーパーチャージング技術の急速なイテレーションと大規模な産業資本の参入により、業界は統合を加速しており、中小企業は買収されるか市場から退出する圧力に直面しています。技術のイテレーション、中小都市の市場の沈下、海外輸出は、充電スタンド企業の将来の発展における重要な方向性です。

最近、充電スタンド業界は資本市場の主要な焦点となっています。BYDの「10C技術」の推進と「メガワットフラッシュ充電ステーション」の大規模な建設に刺激され、多くの充電スタンド関連株が急騰しています。今年の初め以来、ウィンド充電スタンド指数は29%以上上昇しています。

市場では、Huawei、Li Auto、XPeng、Xiaomiなどの企業が、大規模に超高速充電スタンドを構築する計画を発表しています。それぞれが技術のイテレーションを通じて充電スタンド市場でより多くのユーザーを獲得しようとしています。異なる企業間の技術ルートに関する競争は、新たな「エネルギー補給革命」を促進しています。

中国の深圳を例に挙げると、同市は「スーパーチャージングシティ」の構築に努めています。データによると、深圳は1,002のスーパーチャージングステーションと41万以上の充電スタンドを建設し、稼働させており、世界で初めてスーパーチャージングステーションと充電ガンの数がガソリンスタンドとガソリンガンを上回る都市となりました。

「車両所有者は、コーヒーを飲むのにかかる時間で充電を完了できます。」深圳のビジアシャン公園にある「PV-ESS-スーパーチャージング-車両-グリッド相互作用」統合デモステーションでは、充電ステーションが3つの完全液冷スーパーチャージングホストを展開し、6つの液冷スーパーチャージングガンと22の急速充電ガン、2つのエネルギー貯蔵製品、2つのPVカーポート、さらにコーヒーステーションを備えているのを見ました。

「高電圧急速充電技術は、将来的に充電スタンド市場の主流になると期待されています。」とキャセイスマートカー基金のマネージャーは述べました。超急速充電には主に2つの技術ルートがあります：高電流と高電圧。高電圧技術はエネルギー消費を削減し、バッテリー寿命を改善し、重量を減らし、スペースを節約できるため、比較において明らかな利点があります。将来的には主流のトレンドになると期待されています。

中国の主要なNEV企業のほとんどは、自社の超高速充電スタンドを構築しています。「超充電の本質は、エネルギー補充の効率を向上させ、消費者体験を向上させることです」とデボンファンドの投資および研究担当者は述べました。現在、市場には充電とバッテリー交換の2つの技術ルートがありますが、EVの総数の観点から見ると、充電がエネルギー補充の主流の方法となっています。技術の発展とインフラの継続的な改善に伴い、充電はバッテリー交換に対して普及率やユーザーの受け入れにおいて明らかな利点を示すでしょう。

テスラは全国にスーパーチャージングステーションを最初に設置しました。近年、BYD、XPeng、Li Autoはすべて5C以上の超高速充電を推進し始めました。市場に出回っているほとんどの急速充電スタンドは120-240kWの出力を持っていますが、5C以上の超高速充電は500kW以上の出力を持ち、20分以内に車両を完全に充電することができ、充電パワーモジュールに対する要求がより高くなっています。

超高圧急速充電とバッテリー交換にはそれぞれ利点と欠点があります。長期戦になると予想されており、最終的には車両と充電スタンドの連携の度合いや、電力網の変革のスピード、バッテリーの標準化など、総合的な能力の競争になるでしょう。NEVの普及率の急激な増加は、充電スタンドにパワーのアップグレードを強いる可能性があり、充電シナリオのさらなる差別化を促進します。家庭用充電スタンドは経済的でなければならず、一方で公共の充電スタンドは「渇きを癒す」必要があります。供給側では、利用率の増加により利益の転換が迫っており、劣悪な生産能力の淘汰も加速するでしょう。

現在、中国市場では多くの企業が充電スタンドを構築・運営しており、中央政府所有の企業インフラ、 自動車メーカーのエコシステム、第三者オペレーターの三つ巴の競争に大別できます。中国石油（PetroChina）や国家電網（State Grid）などの企業はエネルギーネットワークを利用して主導権を握り、華為（Huawei）や小鵬（XPeng）などの企業はエコロジーのクローズドループを通じてユーザーを結びつけ、第三者オペレーターは規模の経済で堀を築いています。

参入障壁が低いため、多くの中小規模のスタートアップ企業が中小都市に参加しています。充電スタンド市場は数百社の企業間で競争のパターンを形成しており、非常に激しい競争が繰り広げられています。

中国充電アライアンスの統計によると、中国は2024年に358万の公共充電スタンドと924万の私有充電スタンドを持っていました。しかし、2024年の新しい公共充電スタンドの数は85万で、2023年の前年比43%の成長率から大幅に減速し、充電スタンド製品の価格が下落し、製造業者に利益圧力をもたらしました。

"充電スタンドの運営は資本集約型のビジネスです。EV開発の初期段階では、利用率が低く、利益もわずかでした。近年、EVの台数が増加するにつれて、主要な運営者は利益を上げ始めています。初期に発展した企業は立地の利点を持ち、より良い場所を占有し、より高い交通量を持っています。現在、充電スタンド運営者の状況は基本的に安定しています。" 中国充電アライアンスによると、2025年初頭時点で、中国の上位4社の公共充電スタンド運営者は合計で58%の市場シェアを占めており、競争環境は比較的分散しています。

「充電スタンド市場の現在の参入障壁は低く、市場競争は比較的激しいです。上流の設備製造から下流の充電ステーション運営まで、各リンクには多くの参加者が集まっています。」とデボンファンドの投資および研究担当者は述べました。このような市場環境では、技術革新、サービス品質、運営効率においてコア競争力を持つ企業が、充電スタンド市場の継続的な発展において重要な優位性と利益を得ることができるでしょう。

ノードファンドのファンドマネージャーは、まず、リソース統合の巨人たちがガソリンスタンドネットワークに依存して「給油 + 充電」統合エネルギーステーションを展開していると述べました。例えば、国家電網は、グリッドの dispatching と公共の高速充電において利点があります。次に、主要なオペレーターは、スケール運営能力とデータプラットフォームの最適化により、公共充電市場を引き続きリードしています。さらに、一部の自動車メーカーは、バッテリー交換 + スーパーチャージングの組み合わせのように、ユーザーを結びつけることができる独自のスーパーチャージングネットワークを構築することで、ユーザーエクスペリエンスを向上させています。

強力な研究開発能力、高コストパフォーマンス、そして完全なサポートサービスを持つ企業が、充電スタンドの大規模な開発から真に利益を得ることが期待されています。一方で、強力な研究開発能力を持つ企業は業界のトレンドをリードし、先行者利益を得ることが期待されています。もう一方では、郡などの発展途上の沈下市場においてスケール効果とコスト優位性を持つ企業が依然として優位性を持っています。さらに、充電スタンドはインフラ属性と高頻度の使用という特性を持ち、その全ライフサイクルサービスはユーザー体験にますます重要であり、ユーザーの購入決定に直接影響を与えます。一部の企業は、完全なサポートサービスを提供することで、充電スタンドの大規模な開発において競争優位性を得ることも期待されています。

将来、突破する可能性のある企業のタイプは3つあります：技術志向、規模志向、エコシステム志向です。技術志向の企業は、高電圧急速充電や車両-グリッド相互作用などの技術的障壁を持っています。規模志向のプレーヤーは、より高い市場シェアと大規模なユーザーベースを活用してコストを薄め、規模の経済を形成し、利益の余地を生み出します。エコシステム志向の企業は、車両から充電スタンド、ステーション、さらにはクラウドシステムまで統合ソリューションを提供するリーディング企業であり、サービスを利用して車両所有者をしっかりと「囲い込み」、ユーザーの定着を通じて超過利益を得ます。

多くのファンドマネージャーは、技術のイテレーションと海外輸出が充電スタンド企業の将来の発展における2つの重要な方向性である可能性があると述べています。

一部の人々は、将来の業界における主な成長ポイントが二つあると考えています。一つは急速充電のアップグレードです：EVの充電体験を向上させるために、自動車メーカーは5-10Cの超急速充電モデルを展開し始めており、これにより充電スタンドの出力が大幅に増加し、製造の難易度や製品価格も上昇しています。二つ目は新興市場への輸出です：過去には、充電スタンドの欧州および北米市場への輸出は徐々に安定していましたが、東南アジア、中東、南アメリカなどの新興市場におけるEVの発展は遅れており、浸透率の急増の前夜にあり、充電スタンドの需要は急成長を迎える可能性があります。

専門家は、最初の成長機会は技術のアップグレードであると指摘しています。ユーザーは充電速度に対してますます厳しい要求を持っており、超高速充電（例えば、800V高電圧プラットフォームや液体冷却技術）は主流になる可能性があり、特に高速道路や中心市街地などの交通量の多いシナリオで顕著です。PV-ESS-充電の統合は、電力網への負担を軽減し、電気料金を削減することができ、工業団地や商業不動産などのシナリオに適しています。

第二に、沈下市場の浸透によってもたらされる成長です。第三および第四の階層の都市や町における充電ネットワークの普及率は低く、これは政策の補助金や都市および農村地域における新エネルギー車（NEV）の普及と組み合わせて、成長の焦点となる可能性があります。

最後に、海外市場の拡大は成長機会をもたらす可能性もあります。ヨーロッパとアメリカにおける充電スタンドの建設は遅れており、中国企業は設備製造と運用経験において一定のコストと技術的な優位性を持っています。

まず、政策の実施に依存します。次に、下流の需要に依存します。現在の車両対充電スタンドの比率は約2.5:1で、理想的な比率の1:1からはまだ遠いです。新エネルギー車（NEV）の数が増え続ける中、需要は比較的安定すると予想されています。第三に、海外市場の状況に依存します：現在の車両対充電スタンドのギャップは中国よりもはるかに大きく、比較的高い価格と粗利益レベルがあります。第四に、技術の進歩に依存します：高電圧スーパーチャージング技術、PV-ESS-充電統合などの進展も、充電スタンドの需要をさらに刺激することが期待されています。

「充電スタンド市場の成長は、土地の獲得から集中的な栽培へ、電力ポーターからエネルギールーターへと移行しています。スーパーチャージングやシナリオの沈下における技術的ブレークスルー、さらにはエネルギーネットワークの再構築（例えば、バーチャルパワープラントへの参加）により、さらなる成長の余地がもたらされる可能性があります」といくつかのアナリストは述べています。

中国の一級都市でスーパーチャージングが徐々に普及する中、小規模および中規模都市の沈下市場もすべての関係者にとって重要な戦場となっています。まず、総需要が急増しています：充電スタンドは、一級および二級都市で急速に普及し、密度が増加しており、下位都市にも浸透しています。同時に、需要には明らかな構造的特徴があります：自家用車の割合が増加することで、コミュニティや目的地でのスローチャージングの需要が刺激され、配車サービスや物流車両が都市における急速充電ノードの密集化を促進しています。一方で、技術の進化圧力は比較的高いです：EVのバッテリー容量は一般的に80kWhを超え、充電スタンドの出力を60kWから180kW以上にアップグレードすることを余儀なくされており、古い設備は淘汰される可能性があります。業界の統合が加速しており、小規模および中規模のオペレーターは買収・合併されるか、退出する可能性があり、最終的には「全国プラットフォーム + 地域リーダー」の独占的競争パターンが形成されるでしょう。